今天我們要談的行業(yè)就是——工業(yè)機(jī)器人。

為什么疫情過后，工業(yè)機(jī)器人將迎來需求的爆發(fā)式增長？主要有下面幾點(diǎn)原因。

1、通過疫情，更多的企業(yè)意識到自動化、無人工廠的重要性。比如2003年SARS后，埃斯頓的業(yè)務(wù)增長很快。

2、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量結(jié)束連續(xù)13個(gè)月的增速下滑，行業(yè)轉(zhuǎn)暖信號已現(xiàn)。當(dāng)前貨幣政策也有利于制造業(yè)擴(kuò)張意愿的釋放。

3、未來在人口紅利消失、人工成本上升的背景下，中國將像日本80-90年代一樣進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的穩(wěn)定增長階段，未來三年CAGR達(dá)22%。

中金機(jī)械近期調(diào)研了機(jī)器人制造商埃斯頓 ，埃斯頓管理層明確表示：疫情之后，會有更多企業(yè)加意識到自動化、無人工廠的重要性。

前期數(shù)據(jù)驗(yàn)證工業(yè)機(jī)器人行業(yè)景氣拐點(diǎn)。 2019年12月國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量20014臺，同比增長15.3%。 自從2019年10月結(jié)束了連續(xù)13個(gè)月由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致的增速下滑后，增速逐月擴(kuò)大。 并且從減速器訂單等前置指標(biāo)以及相關(guān)行業(yè)指標(biāo)的佐證，工業(yè) 機(jī)器人 行業(yè)轉(zhuǎn)暖信號已現(xiàn)。

機(jī)器人屬于企業(yè)的固定資產(chǎn)投資， 所以機(jī)器人行業(yè)的景氣度與制造業(yè)資本開支有相關(guān)性。制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)筑底，工業(yè)機(jī)器人下游應(yīng)用中3C領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回升。當(dāng)前制造業(yè)是具備足夠健康的體質(zhì)以及能力進(jìn)行杠桿化擴(kuò)張，貨幣政策也有利于制造業(yè)擴(kuò)張意愿的釋放。

浪潮依舊，工業(yè)機(jī)器人密度的提升帶來巨大市場空間。 中國市場已經(jīng)成為工業(yè)機(jī)器人的第一大市場， 貢獻(xiàn)了超過30%的全球工業(yè)機(jī)器人銷量內(nèi)容，2019年市場規(guī)模達(dá)400億。 但中國工業(yè)機(jī)器人密度僅為140臺/萬人，落后于其他工業(yè)國家， 有很大提升空間。 未來在人口紅利消失、人工成本上升的背景下，中國將像日本20世紀(jì)80-90年代一樣進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的穩(wěn)定增長階段。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，進(jìn)口替代有望加速。 目前我國工業(yè)機(jī)器人國產(chǎn)化率僅為28%，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中70％以上的減速器市場、伺服電機(jī)市場、控制系統(tǒng)市場以及5本體市場被海外品牌占據(jù)。

隨著我國機(jī)器人市場不斷擴(kuò)大，部分企業(yè)以下游的系統(tǒng)集成作為切入點(diǎn)，不斷提升技術(shù)創(chuàng)新能力，逐步開展中上游的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)，取得了不俗的成績，國內(nèi)外技術(shù)差距不斷縮小。